Ciclo y tendencia (II)

Élmer Cuba,Al.Mercado@elmercuba en Twitter

La desaceleración económica ya no es un pronóstico. Desde el lado de la demanda, cayeron las exportaciones reales y las inversiones privadas. Las primeras cayeron 1% el año pasado y vienen creciendo 0% en el trimestre I, aunque en el II caerían nuevamente. Las segundas, tras desinflarse el 2013, comenzaron el año creciendo apenas 1.6% en el trimestre I y serían casi nulas en el II. Las primeras no tienen que ver directamente con la falta de liderazgo, aunque este exista. La evolución de las segundas está relacionada a todo ciclo recesivo y al incremento de barreras a la inversión por parte de la legislación. La política macroeconómica contracíclica estándar tiene sus límites. El consumo privado no está cayendo. El fisco ya está jalando la economía ante la desaceleración. A su vez, la política monetaria tiene poco margen. La inflación está al tope y el crédito ya viene creciendo al 18% anual.