Sector de fusiones y adquisiciones se reactivará con operaciones pequeñas y medianas

“Mi impresión es que el mercado se va a reactivar y muchas de las operaciones que se quedaron congeladas el año pasado lograrán cerrarse porque, aunque el riesgo político está presente, ya todos los jugadores tenemos mayor predictibilidad de lo que nos espera con este Gobierno y, aunque suene increíble, nos hemos acostumbrado a gestionar la incertidumbre. Además, debido precisamente al incremento del riesgo país, muchos inversionistas internacionales, como fondos de inversión, tendrán que desinvertir en el país”, comentó Kiomi Osorio, asociada senior de la firma internacional Cuatrecasas.

Otra de las causas para la reactivación del sector M&A es la experiencia obtenida con las primeras autorizaciones de control de concentraciones del INDECOPI. Por su parte, Oscar Trelles, socio de Cuatrecasas, recordó que, en el último trimestre del 2021, Cuatrecasas asesoró a Vinci en la primera autorización de control de concentraciones obtenida de INDECOPI, lo cual marcó un hito en los procesos de fusiones y adquisiciones.

“El ser la primera operación aprobada de control de concentraciones bajo el procedimiento ordinario es un hito importante que requirió bastante trabajo de coordinación y técnico porque se trataba de una operación a nivel global en más de 20 jurisdicciones, con varias compañías en Perú. Esto demuestra que el procedimiento funciona y es un análisis sumamente técnico, lo cual brinda confianza al mercado”, agregó Trelles.

Según los abogados de Cuatrecasas, en el 2022 los sectores más activos de M&A serán el logístico, infraestructura, agroexportación, minería y servicios mineros y tecnología.

“Veremos movimientos interesantes en las startups, donde inversionistas importantes podrían optar por realizar operaciones de ‘cash in’ para así contribuir a que las empresas logren un crecimiento en el mercado. En el caso del sector agrícola hemos visto apetito de Grupos para adquirir distribuidoras en distintos países”, indicó la asociada senior de Cuatrecasas.

Finalmente, Trelles precisó que en el 2021 el mercado tuvo mayor movimiento en comparación al 2020, aunque no fue lo que se esperaba. Recién en el cuarto trimestre del año se comenzaron a cerrar operaciones que se habían quedado congeladas por la coyuntura política, sobre todo, compras estratégicas como Grupos en el sector salud, retail, consumo y tecnología porque representaban menor riesgo político.

“El 2021 fue un año inusual, pues además de tener la pandemia, se tuvo la elección de un candidato antisistema que puso paños fríos al mercado y paralizó varios procesos de M&A que estábamos cercanos a firmar. Este 2022 estamos viendo un renacimiento del apetito por el M&A en Perú, gracias a la reapertura de la economía post-pandemia y a que el sistema legal peruano ha mostrado tener candados contra cambios radicales en el mismo, aunque nos preocupa el impacto que la guerra en Ucrania pueda registrar en el corto plazo”, sostuvo Trelles.

La continuidad de la crisis sanitaria, el riesgo político durante el período electoral, los primeros meses del nuevo gobierno, así como la aplicación de la ley que establece el control previo de operaciones de concentración empresarial, y recientemente la guerra en Ucrania, originaron mucha incertidumbre. Sin embargo, como ocurrió a finales del 2021, en el 2022 los distintos jugadores en el mercado seguirán ideando estrategias que permitirán cerrar operaciones que se quedaron congeladas por la coyuntura política y sanitaria, concluyeron los abogados de Cuatrecasas.