Pronósticos y realidades

Dos historietas sobre derroche…

“Acabarán prohibiendo importación de gasolinas para que el elefante blanco de Talara haga caja para sobrevivir y La Pampilla, su agosto”.

Los usos y abusos de la política monetaria (segunda parte)

“Se pone en marcha una bomba de tiempo de endeudamiento progresivo de países, empresas, y proyectos zombis que inevitablemente entrarán en defaul...

Los usos y abusos de la política monetaria (primera parte)

“De la década de deflación y depresión de EE.UU. en los años 30 aprendimos que, cuando se parte de una situación de sobrevaloración de activos y ...

Los austriacos vuelven a la carga

“Cuando los bancos centrales inflan la disponibilidad de dinero con emisiones, las zombis pueden sobrevivir sin ajustarse. Hasta que llega el ‘mo...

Constituciones y crecimiento

“¿Por qué se inicia la caída en 1949? Probablemente confluyan varios factores, pero sin duda uno de ellos fue el cambio del régimen económico del...

Mercado y equidad en Chile

“Lo curioso es que, en Chile, en las tres décadas desde la dictadura, los socialdemócratas han gobernado 24 años y los conservadores solo seis”.

Esto no da para más

“Se han agravado los problemas económicos que llevaron a la crisis de 2008; ha empeorado la distribución del ingreso; la gente cada vez confía me...

Una Q que persigue a Talara

“El Estado gasta unos 6,000 mllns. (incluyendo intereses) de dólares en construir una refinería cuyo precio de venta sería, en el mejor de los ca...

Recuerdo de una reunión con Alan

“Recibí una llamada de Joselo García Belaunde, entonces canciller; me dijo que Alan quería verme para que le explicara lo del PBI al 8% en 2010”.

Codinomes a S/7 millones ¿cuáles quieres?

“¿Por qué (...) el procurador peruano pide que se entregue a Odebrecht S/524 millones del fideicomiso, en lugar de aplicar dicho dinero a los S/6...

Patologías de la estimulación perpetua (2)

“Una tasa real negativa significa que resulta rentable invertir un dólar en un proyecto aunque su flujo de caja acumulado tenga un valor presente...

La semana en que tanto dinero cundió tan poco

“Esta semana hubo una crisis de liquidez. Pero un momento, ¿crisis de liquidez? ¿a pesar de las megaemisiones masivas de dinero de la FED en la ú...

Patologías de la estimulación perpetua (1)

“Un banco central puede poner en marcha la máquina de emisión para prestar dinero que nadie antes ha ahorrado. Hasta hace una década no lo hacían...

El billete de 100 billones de dólares

“El Premier ha dicho que para mejorar la competitividad no basta con la estabilidad macroeconómica y el crecimiento sostenido de los últimos 20 a...

El ABC del calentamiento

“Hablar es gratis. Lo cierto es que hay consenso en la comunidad científica sobre el cambio climático causado por la actividad humana desde la Re...

Yo, el Supremo

“Trump se envalentona y dispara una nueva ráfaga de tuits ordenando a las empresas estadounidenses a que abandonen China y que preferiblemente re...

Alea jacta est

“Economía mundial: el populismo ha prolongado este ciclo indebidamente más de la cuenta; creo que –¡ahora sí!– la suerte está echada”.

Efemérides del ‘que Dios nos ayude’

“Para los que trabajamos con Hurtado Miller –en mi caso como funcionario del BM– es una satisfacción constatar que, tres décadas después, la esta...

Homenaje al Lápiz

“Nuestra mente es proclive a pensar en términos “creacionistas” –de planificación central– instintivamente, pensamos en una fábrica en la que un ...

Economistas con chispa (Segunda parte)

“La joint-venture fue posible porque el EBRD –el banco de desarrollo en el que yo trabajaba– entró también como accionista en la operación”.

Para crecer hay que cerrar dos brechas

“La cacareada brecha de infraestructura, que con tanta insistencia pregonan los lobbies, no se cierra subiendo el presupuesto para inversión públ...

Más sobre el fin de ciclo…

“Estoy en desacuerdo con el grado en que The Economist relativiza los problemas de exceso de deuda y sobrevaluación de activos que a mi entender ...

El primer agujero del telón de acero

“Nemeth me contó que, en la conversación telefónica previa que tuvo con el canciller alemán Helmut Kohl, este se interesó por el costo por alemán...

Economistas con chispa

“Reagan: ‘Conversan tres perros: estadounidense, polaco y ruso. El primero dice que en EE.UU. si ladras, consigues que te den un pedazo de carne,...

La conferencia de Dubrovnik

“Esta vez, los temas centrales han sido la oleada de populismo y la independencia del banco central”.

La República de Ragusa

“La historia de Dubrovnik arranca en este pueblecito de Cavtat, pues aquí los griegos fundaron, en el siglo VI a. C., una ciudad a la que llamaro...

Ojo con la curva: peligro

Cada una de las nueve recesiones que se han registrado en los EE.UU. en las últimas seis décadas han sido precedidas por una inversión de la curv...

Los visitantes a la isla de oro

“Se alza la sierra de la Tramuntana que ocupa el noroeste de Mallorca, derrochando caprichosos acantilados y calas recónditas solo accesibles por...

Salpicando civismo

“En 2016, el ganador fue un colegio público del Rímac que estableció un club de ancianos donde se proyectaban películas y los entretenían con tra...

¿Qué hacer frente al populismo?

“Según Rajan, son tres pilares los que sostienen a una sociedad: el político, el económico y el sociológico. Cuando se desnivela la evolución de ...

Experimentos con sangre

“¿No sería maravilloso que se pudiera probar la eficacia de los fármacos analizando sus efectos en una muestra de sangre del paciente? Pues parec...

Sigue la farra

“Ante esta aparente contradicción uno no puede dejar de preguntarse qué es lo que está pasando en la economía de EE.UU. ¿Será que se equivoca el ...

La ciudad que sufrimos y nos merecemos

La farra más larga

“Han transcurrido diez años desde la debacle financiera de 2008-9 y resulta que se han agravado los problemas que la causaron”.

Burbujas

“El mercado alcista (bull market) que se puso en marcha en marzo de 2009 acaba de cumplir 120 meses, con lo que excede en siete al más longevo pr...

Economía maniacodepresiva

“Hace un año la actividad se aceleraba en casi todas las regiones del mundo, mientras que ahora empeora en un número de países cuyas economías ab...

¿Mueren de viejos los ciclos alcistas?

“Nos dicen que los ciclos no mueren de viejos, cuando en realidad es la misma Fed la que le está prolongando artificialmente la vida a costa de u...

Zombis y el ‘momento Minsky’

“El dinero barato y abundante es el caldo de cultivo de las zombis que, en tres décadas, han pasado del 2% del total al 10%, en el conjunto de lo...

Alimentando zombis

“Se define como zombi a la empresa que, durante un periodo prolongado, registra una utilidad antes de intereses que es insuficiente para cubrir e...

La farra fiscal de Trump

“Para el gran público una economía va bien cuando crece el PBI, baja el desempleo, la inflación es moderada y sube la bolsa”.

Con los ciclos, lo difícil es el “cuándo”

“No todas las recesiones vienen con crisis financieras, pero creo que la que tenemos por delante sí que traerá sendas crisis, de deuda –como en 2...

Mercado y equidad

“El grueso de la población tiene poca formación económica para valorar los beneficios abstractos de la “mano invisible” del mercado”.

La próxima crisis

Estamos a las puertas de una crisis comparable a la de 2008-9 y, lo que es peor, no podemos contar ni con la amplitud de las políticas fiscal y m...

Trotsky y el mercado

“En 1938, el economista Abba P. Lerner tuvo la extravagante idea de convencer a Trotsky de las virtudes de su socialismo de mercado”.

Veladas Sabineras

“La de Sabina es de noche de pasión con la mesera, mientras que la de Urquijo es de noche frustrada en que se queda dormido y la usa como almohad...

Atracción fatal

“En 1989, calculamos que, durante la hiperinflación, el financiamiento del BCRP a estos engendros representó la mitad de la emisión de dinero”.

Entre el final del ciclo y el fin de los ciclos

“Vamos camino a una de las peores crisis económicas de nuestras vidas”.

El anillo de manolo

“Etiqueto así al año que termina porque estoy convencido de que las piedras angulares de la prosperidad son las ‘sociedades abiertas’”.

Del pronóstico a la realidad

“Mi recomendación al ministro de Economía es que prepare, cuanto antes, un plan de contingencia frente a la crisis”.

Yoshiyama

“Entre 1991 y 1996, Yoshiyama hizo tres grandes contribuciones al Perú. Se pueden contar con los dedos los que han realizado una aportación compa...