Standard & Poor’s rebaja calificación de Petroperú por débil liquidez

La agencia de calificación Standard & Poor’s Global Ratings informó este miércoles que rebajó la calificación de Petroperú en moneda extranjera en escala global de ‘BB+’ a ‘BB’, debido a que su “liquidez y flexibilidad financiera se han debilitado”.

“La liquidez y la flexibilidad financiera se han debilitado, y esperamos que permanezcan bajo presión en el corto plazo, ya que el plan para abordar la auditoría pendiente en su los estados financieros de 2021 se materializan y el gobierno implementa iniciativas para apoyar la liquidez de la empresa”, señaló la clasificadora de riesgo.

También consideró que la agencia ha revisado a la baja su evaluación de liquidez a débil, lo que resultó en una revisión de la calificación de perfil crediticio individual (SACP, por sus siglas en inglés para stand-alone credit profile) de Petroperú a ‘b-’ desde ‘b’.

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“También mantuvimos nuestra opinión de que la probabilidad de apoyo del gobierno es muy alta, lo cual es un componente clave de la calificación que brinda cuatro escalones de mejora a la calificación final”, indicó.

Además, S&P señaló que mantuvo la calificación de Petroperú en CreditWatch con implicaciones negativas, “reflejando nuestra opinión de que existe la posibilidad de que podamos bajar la calificación de la compañía en varios escalones en los próximos 90 días, dependiendo de la ejecución de su plan para abordar la auditoría de 2021, que está en curso”, mencionó.

Agregó que hay la necesidad de obtener las dispensas de los tenedores de bonos y de Cesce, para asegurar los fondos del pago de la primera cuota de la línea de crédito de Cesce en junio de 2022, considerando la liquidez limitada de la empresa de petróleo estatal.

Revisión con el nuevo equipo

Standard & Poor’s recordó que el 5 de abril, Petroperú anunció el nombramiento de un nuevo directorio y puestos gerenciales claves, incluido un nuevo director ejecutivo y director financiero. Tras estos cambios, la clasificadora revisó temas como la liquidez, el proceso de auditoría y el apoyo del gobierno con el nuevo equipo de gestión y el Ministerio de Economía y Finanzas.

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“Considerando los últimos sucesos, incluyendo el retraso en la ejecución del plan para abordar los estados financieros auditados de 2021 aún pendientes y el deterioro de los saldos de capital de trabajo como resultado de plazos de pago más cortos para las importaciones de petróleo en el primer trimestre”, refirió

En ese sentido, S&P concluyó que la liquidez y la flexibilidad financiera de Petroperú se han debilitado desde su última publicación sobre la empresa (cuando en marzo le rebajó la calificación a ‘BB+’ desde ‘BBB-’) y ya no va acorde con su evaluación de liquidez menos que adecuada.

Liquidez bajo presión

En esa línea, la clasificadora de riesgo espera que la liquidez permanezca bajo presión en el corto plazo mientras se materializa el plan para abordar la auditoría pendiente, incluidas las negociaciones de exención, y mientras se implementan de manera efectiva las iniciativas para respaldar la liquidez de la empresa (incluidas, por ejemplo, asegurar los fondos para la devolución a Cesce en junio del 2022).

“Nuestra acción de calificación anterior consideraba que la liquidez de la compañía era menos que adecuada dada la disponibilidad de importantes líneas de crédito a corto plazo, la recuperación del desempeño financiero de Petroperú en el 2021, las expectativas de EBITDA constante para el 2022 y el respaldo que Petroperú ha recibido históricamente de la comunidad financiera incluso durante la pandemia”, acotó.

Agregó que, al día de hoy, sin otras firmas de auditoría alineadas como alternativas y con el acuerdo con el auditor PricewaterhouseCoopers (PwC) aún pendiente, observa que las líneas de crédito no comprometidas a corto plazo de la compañía cayeron a US$ 2,700 millones desde US$ 3,000 millones entre febrero 2022 y el 20 de abril de 2022.

También ven una mayor tasa de uso de las líneas de crédito, que aumentó del 33% al 53%. “Esto presiona nuestro índice de liquidez, que muestra un déficit significativo”, afirmó.

“En nuestra opinión, un apoyo y una supervisión más efectiva por parte del gobierno habría impedido que ocurrieran los hechos que afectan a Petroperú. por lo tanto, nosotros eliminamos el CRA positivo”, precisó.

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